Рубль укрепляется на фоне налогового периода и дорогой нефти, но риски сохраняются

Днём 23 апреля рубль на валютном рынке в целом продолжает умеренно укрепляться. Краткосрочную поддержку курсу оказывают продажи экспортной валютной выручки перед предстоящим 28 апреля Единым налоговым платежом, хотя значительная часть валюты могла быть реализована заранее.

Дополнительным внешним фактором в пользу рубля выступает рост котировок нефти Brent выше отметки $100 за баррель, что предполагает сохранение повышенного притока экспортной выручки на внутренний рынок.

Динамика рубля к юаню, доллару и евро

К 14:45 мск пара юань/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже находилась в районе 10,95, что означает символическое укрепление российской валюты (менее 0,1%) и сохранение курса недалеко от достигнутого накануне максимума с конца января — 10,89.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» торговалась около 74,53 рубля за доллар, где рубль также демонстрировал незначительное укрепление.

На международных площадках (форекс) доллар/рубль к 14:45 мск котировался в районе 75,05, по оценкам LSEG, что соответствует росту рубля примерно на 0,1% и расположению котировок неподалёку от максимума с мая 2023 года — 74,40.

Пара евро/рубль на форексе находилась около 87,50. Здесь российская валюта укреплялась почти на 0,5%, в том числе за счёт ослабления евро до 10‑дневного минимума к доллару США (около $1,1679). В паре с евро рубль в ходе торгов обновил максимум с мая 2025 года, достигнув отметки 87,36.

Результаты апреля: рубль усиливается к основным валютам

С начала апреля на форексе рубль прибавляет порядка 7,7% к доллару США и почти 7% к евро, а на Московской бирже укрепляется к китайскому юаню примерно на 6,7%.

В текущем месяце российская валюта получает заметную поддержку за счёт повышенного притока экспортной выручки от продажи углеводородного сырья по высоким ценам. На рынок влияет дефицит поставок с Ближнего Востока на фоне продолжающегося вооружённого конфликта с участием США, Израиля и Ирана.

Традиционно продажи экспортной выручки за рубли растут в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании формируют рублёвую ликвидность под Единый налоговый платёж.

Импорт, спрос на валюту и влияние денежно‑кредитной политики

На стороне рубля также играет долгосрочное сокращение покупок иностранной валюты импортёрами, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса. В то же время в последние дни участники торгов отмечают усиление инвесторского и корпоративного интереса к заметно подешевевшей иностранной валюте, что ограничивает дальнейшее укрепление рубля.

Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкие комментарии Банка России могут усилить предпосылки для восстановления внутреннего спроса и фактического спроса импортёров на иностранную валюту, а также снизить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.

По результатам опросов аналитиков ожидается, что на завтрашнем заседании совета директоров Банк России с высокой вероятностью снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако свежие данные о замедлении инфляции в стране увеличивают долю участников рынка, допускающих более глубокое снижение — сразу на 100 базисных пунктов.

Бюджетное правило и атаки дронов как источники риска

Одним из ключевых рисков для российской валюты участники рынка называют возможное возобновление в мае операций Министерства финансов по бюджетному правилу. Глава ведомства Антон Силуанов ранее допустил такую вероятность. В условиях высоких цен на нефть это означало бы покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, что может оказывать давление на рубль.

Дополнительной угрозой для курса остаются последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру в России. В результате таких ударов периодически прерываются экспортные отгрузки нефти и нефтепродуктов, что несёт риск сокращения экспортной выручки и, как следствие, уменьшения предложения валюты на рынке.

«Волатильность торгов рублём в парах с основными валютами в ближайшее время может быть повышенной, особенно если регулятор примет максимально мягкое решение по ключевой ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для дальнейшего роста», — оценивает ситуацию Андрей Зацепин из компании «Алор Брокер».