Минфин в мае возобновит валютные и золотые операции по бюджетному правилу
(Обновлено: добавлены комментарии аналитиков и справочная информация)
Министерство финансов России с мая 2026 года вновь начнет операции на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила, которые были приостановлены в начале марта из‑за снижения нефтегазовых доходов.
В ведомстве поясняют, что цель возвращения к интервенциям – повысить стабильность и предсказуемость внутренних экономических условий, а также снизить влияние волатильности цен на энергоресурсы на российскую экономику и финансовую систему.
Минфин сообщил, что возобновит операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем рынке. Отложенный за март и апрель объем интервенций будет учтен при расчете майских операций. Размер сделок обещают традиционно опубликовать в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Почему операции останавливали и что изменилось
В начале года федеральный бюджет столкнулся с резким сокращением нефтегазовых доходов, что создавало риски ускоренного расходования резервов. На этом фоне Минфин в конце февраля заявил о планах понижать цену отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году и объявил паузу в валютных операциях до июля.
Ситуация изменилась после резкого роста мировых цен на нефть на фоне войны в Иране. Подорожание сырья позволило отложить пересмотр параметров бюджетного правила до следующего года, а усиление рубля за счет увеличившейся экспортной выручки поставило под сомнение необходимость дальнейшей остановки валютных интервенций.
Около недели назад министр финансов Антон Силуанов заявил, что власти обсуждают досрочное возвращение к операциям на валютном рынке.
Оценка аналитиков и влияние на рубль
По оценке главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, при сохранении налоговой цены нефти до конца апреля на уровне первой половины месяца – около $99 за баррель – Минфин в период с 8 мая по 4 июня может направить на покупку валюты 300–400 миллиардов рублей.
По его словам, такой объем интервенций как минимум способен остановить дальнейшее укрепление рубля, которое наблюдалось в последнее время.
После новостей о возврате Минфина на валютный рынок рубль начал ослабевать.
Как работает бюджетное правило
Согласно действующему бюджетному правилу, если фактическая цена нефти опускается ниже порогового уровня (в 2026 году это $59 за баррель), Минфин продает иностранную валюту из резервов и выкупает рубли. Эти операции помогают покрывать выпадающие доходы бюджета и финансировать дефицит, одновременно поддерживая курс национальной валюты.
Когда же цена нефти превышает установленный порог, дополнительные нефтегазовые доходы направляются на покупку иностранной валюты за рубли. Таким образом пополняется Фонд национального благосостояния и создается понижающее давление на рубль.
