Центробанк о валютной ликвидности
Глава Банка России сообщила, что регулятор готов рассмотреть введение нормативов валютной ликвидности для банков — это мера на фоне периодических дефицитов китайской валюты на локальном рынке и резких скачков ставок по юаневым свопам.
Причины роста ставок по юаню
В марте наблюдались повышенные ставки по юаневым свопам. Формальной причиной регулятор назвал отток юаневых средств клиентов из банков, но главным фактором стало активное наращивание банками кредитования в юанях в предыдущие месяцы.
Валютное фондирование банков оказалось не очень устойчивым: когда клиенты вывели юани, банки начали искать их на денежном рынке, что привело к резкому росту краткосрочных ставок.
Выводы для банков и регулятора
По словам главы ЦБ, для выдачи «длинных» кредитов необходим источник надёжного финансирования или резервы высоколиквидных юаневых активов. В связи с повторяющимися всплесками волатильности регулятор рассматривает возможность введения отдельного нормативного требования по валютной ликвидности и намерен обсудить детали с банками.
Контекст внешнего финансирования
Ранее российские компании имели доступ к зарубежным сбережениям в странах с низкой инфляцией и низкими ставками, что позволялo брать кредиты за рубежом на выгодных условиях. Сейчас такие мировые сбережения в основном недоступны.
Практически единственным источником финансирования остаются российские сбережения, а высокая инфляция и процентные ставки в стране повышают стоимость заимствований.
Глава регулятора отметила, что «настоящие» валютные ставки формируются на рынках Шанхая, Лондона и Нью‑Йорка. Тот уровень ставок, который виден внутри страны, отражает рублевые ставки, захеджированные в валюте, и будет зависеть от динамики рублевых ставок и инфляции в России — это новая реальность, а не временная аномалия.
