Эксперты: федеральный бюджет перешёл на «устойчиво дефицитную» модель, госдолг стремительно растёт

После 2022 года федеральный бюджет перешёл к «устойчиво дефицитной модели», и финансирование всё в большей степени обеспечивается за счёт государственного долга, указывают эксперты. За время военного конфликта общий объём госдолга вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей, а отношение долга к ВВП увеличилось с 15,5% в 2021 году до 18,1%.

Прогнозы на ближайшие годы

По закону о бюджете на текущий год госдолг должен вырасти до 43,7 трлн рублей (около 18,6% ВВП), а к 2028 году прогнозируется 53,8 трлн — близко к отметке 20% ВВП. В долгосрочном прогнозе Минфина к 2042 году долговая нагрузка может увеличиться в 2–4 раза: до ~32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% в консервативном при низких ценах на энергоносители.

Рост расходов на обслуживание долга

Долг для России удорожал — доходности заимствований превышают 16% для 10‑летних бумаг. Из‑за этого расходы бюджета на выплату процентов резко выросли: если в 2021 году они составляли примерно 1,1 трлн рублей в год, то в 2022–2025 гг. — уже около 3,2 трлн. Сегодня обслуживание долга — четвёртая по величине статья расходов бюджета (9,1%), уступая только национальной обороне (29,3%), социальной политике (16,1%) и поддержке экономики (10,1%).

К 2028 году траты на проценты могут достигнуть почти 10 трлн рублей в год или порядка 10,2% всех бюджетных расходов, что усиливает риск «долговой спирали»: основную сумму погашаемых облигаций часто рефинансируют новыми выпусками, а для выплаты процентов нужны дополнительные заимствования.

Риски и предложения экспертов

Аналитики подчёркивают несколько системных рисков: возможное снижение цен и мирового спроса на нефть, газ и уголь; изменение географии экспорта; ограничения на внешних рынках; сокращение рабочей силы; замедление роста производительности и потребность в обновлении основного капитала. Всё это может сдерживать рост доходов бюджета.

• Эксперты предлагают установить предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП.
• Рекомендуется ввести предупредительный долговой ориентир в 30% ВВП.
• Отмечается, что долговая устойчивость меньше обеспечивается за счёт постоянного повышения налоговой нагрузки.

Фискальные меры и фактический дефицит

В попытке закрыть бюджетные дыры в 2025 году были повышены налоги на прибыль и введена дифференцированная шкала НДФЛ, а в этом году НДС подняли до 22%. Тем не менее поступления оказались ниже ожиданий: доходы бюджета снизились примерно на 3 трлн рублей относительно плана, а дефицит превысил первоначальные прогнозы в пять раз. За январь–июнь кассовый дефицит составил ~5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее; к концу года с учётом накопленного отрицательного сальдо «дыра» может вырасти до ~7 трлн рублей.

Эксперты предупреждают, что без ограничения долговой нагрузки и структурных реформ сочетание высокой стоимости заимствований, долговых обязательств и демографических вызовов будет усиливать нагрузку на федеральный бюджет в долгосрочной перспективе.