Рубль усилился после снижения ключевой ставки и на фоне дорогой нефти
Вечером пятницы рубль торгуется с укреплением к основным мировым валютам. Поддержку российской валюте оказывает решение Банка России снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 14,5% годовых, а также сохраняющиеся с марта высокие цены на нефть, обеспечивающие увеличенный приток экспортной валютной выручки.
Движение курсов на бирже и форексе
К 17:50 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась у отметки 10,98, что означает укрепление рубля примерно на 0,8%.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 74,77, где рубль прибавлял около 0,6%.
На международном рынке форекс доллар/рубль котировался около 75,25, по данным торговых систем, и рубль дорожает примерно на 0,8%.
Пара евро/рубль на форексе находилась около уровня 88,10, где рубль усиливался примерно на 0,6%.
Решение по ставке и влияние на рубль
Текущее решение регулятора по ключевой ставке в целом совпало с рыночным консенсусом и не оправдало части ожиданий более агрессивного смягчения денежно‑кредитной политики, которые усилились после публикации данных о замедлении инфляции в России.
Более резкое снижение ставки могло бы усилить давление на рубль, который уже испытал негативное влияние после объявления Минфином о возобновлении с мая операций по бюджетному правилу. В условиях высоких цен на нефть это означает дополнительные покупки китайской валюты на бирже.
«Итоги заседания ЦБ оказались жестче ожиданий рынка, поэтому в моменте это может привести к умеренному укреплению рубля. По‑прежнему жесткая монетарная политика продолжит оказывать поддержку рублю, хотя эта поддержка постепенно сокращается вместе с каждым снижением ключевой ставки», — отмечает Михаил Васильев из Совкомбанка. По его оценке, в ближайшие недели рубль сохранит относительную крепость и будет торговаться в диапазонах 73–78 за доллар, 10,7–11,4 за юань и 86–92 за евро.
Михаил Зельцер из компании «БКС Мир инвестиций» полагает, что дальнейшее снижение ставки ЦБ и возобновление действия бюджетного правила с мая в перспективе станут факторами, поддерживающими восстановление рублевых курсов ключевых валют.
По его прогнозу, к лету курс доллара может вернуться в район 80 рублей, а к концу года приблизиться к 85 рублям. Для юаня он ожидает уровни около 11,5 рубля к лету и примерно 12 рублей к концу года.
Роль нефтяных цен, экспорта и налоговых выплат
Центральный банк обновил прогноз по ценам на нефть и экспортным поступлениям, предполагая более высокие значения. Это выступает дополнительным фактором поддержки рубля, но одновременно увеличивает вероятность расширения валютных интервенций для пополнения Фонда национального благосостояния за счет покупок иностранной валюты.
Помимо подорожания весной углеводородного сырья, поставляемого на внешние рынки, поддержку национальной валюте обеспечивают допродажи экспортной выручки в преддверии Единого налогового платежа, который должен быть внесен во вторник.
По оценкам, включенная в состав ЕНП сумма налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) может достигать порядка 700 миллиардов рублей — более чем вдвое выше мартовских выплат.
Аналитики ПСБ указывают, что избыточное предложение валюты на рынке сохраняется и даже имеет тенденцию к увеличению. На начало следующей недели они ожидают по паре юань/рубль торговый диапазон 10,80–11,30.
Спрос на импорт и динамика рубля
В пользу рубля также играет отмечаемое участниками рынка длительное снижение спроса на иностранную валюту со стороны импортеров, что связывают с охлаждением внутреннего потребительского спроса.
С начала апреля на форексе рубль укрепился примерно на 7,4% к доллару и на 6,2% к евро, а на Московской бирже подорожал к юаню примерно на 6,5%. Одновременно рубль демонстрирует недельное укрепление ко всем трем валютам (в пределах 1,0–1,5%) уже пятую неделю подряд.
В течение завершающейся недели на форексе рубль достиг уровней около 74,40 за доллар — максимума с мая 2023 года — и 87,36 за евро. На Московской бирже курс к юаню опускался до 10,89 впервые с конца января.
