Структурный дефицит ликвидности в банковском секторе достиг 2,85 трлн рублей к 9 сентября, подобные пики фиксировались ранее лишь в марте 2022 года.
Дефицит вырос на фоне оттока средств в наличные и окончания цикла усреднения резервов. 8 сентября 2026 года завершился последний период усреднения, после чего банки должны были пополнять резервы ЦБ, чтобы поддерживать требуемый среднедневной остаток на счете.
Из‑за нехватки ликвидности ЦБ на этой неделе провёл помимо недельного аукциона репо два дополнительных аукциона «тонкой настройки». По оценке аналитиков Альфа‑банка, банки привлекли дополнительно 460 млрд рублей под ставку 15%.
В начале сентября наличные ушли из наличности еще более 150 млрд рублей, хотя в августе отток замедлился. «Отток наличных вновь ускорился; накопленный с начала года рост наличных вне банков превысил 2,75 трлн рублей. На следующей неделе отток, вероятно, останется повышенным», — поясняют аналитики Альфа‑банка.
Сезонный фактор повышенного спроса на наличность в России становится устойчивым; по прогнозу Банка России объем наличности вырастет до 23,1 трлн рублей в 2026 году с 19,4 трлн в 2025 году.
Среди причин перехода бизнеса и населения к наличности эксперты называют повышение налогов с 2026 года, скидки за оплату наличными потребителям, перебои с интернетом, рост внутреннего туризма и рост экономической неопределённости.
Снижение ключевой ставки ЦБ влияет на привлекательность сбережений: после окончания вклада по высоким ставкам граждане могут выводить средства. Обеспокоенность ситуацией в банковском секторе, возможными санкциями и «послевыборными» реформами толкают людей держать подушку ликвидности в наличных.
Помимо спроса на наличные внутри страны в этом году отмечается заметный отток капитала. По данным платежного баланса, в первом полугодии зафиксирован почти $20 млрд оттока капитала по финансовому счету, а резиденты увеличивали вложения в капитал зарубежных компаний. Во втором квартале в графе «чистые ошибки и пропуски» отражено более $12 млрд трансграничных операций, которые не удалось идентифицировать.
На рынке валютной ликвидности ситуация волатильна: на прошлой неделе ставки в юанях выросли, банки обратились к регулятору и взяли у него около 150 млн юаней по инструменту валютный своп. Участники рынка объясняют резкое колебание ожидаемым наступлением китайских праздников в начале октября и желанием подстраховаться на случай проблем с ликвидностью.